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工商時報【星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉】美國聯準會（Fed）已不再預期2019年將採取升息措施，且在今年晚些時候可能降低或結束縮減資產負債表計畫（縮表）；另一方面，歐元區與日本的貨幣政策仍偏寬鬆，升息時間也可能落於2020年或之後；此外，美國的經濟情勢仍優於主要經濟體，因此星展集團持續認為第二季美元的表現仍將優於其他主要貨幣。陸貨幣政策 續採寬鬆人民幣走勢部分，儘管中國第一季GDP年增率達6.4％，些微優於市場預期，但成長率仍呈現下滑的趨勢（見圖）；星展集團持續預期官方仍將採取寬鬆措施，藉以支撐經濟成長。見圖同時也顯示，在人民銀行調降存款準備金率（RRR）的過程，通常人民幣走勢會趨於弱勢（如2015年至2016年期間）。由於目前寬鬆政策尚未對經濟有明顯改善的或帶動成長的效果，因此市場也普遍預期官方仍會維持寬鬆或進一步調降RRR，因而也將壓抑人民幣的表現。近期市場正面看待美中貿易協商可能達成協議，緩解貿易緊張局勢對人民幣所造成的壓力；預期美元兌人民幣將維持在過去兩個月介於6.67至6.75交易區間。美國和中國已安排了兩輪貿易談判，首先是美國貿易代表萊海澤（Lighthizer）於4月29日訪問北京，之後再由中國國務院副總理劉鶴於5月6日訪問華盛頓；雙方都希望讓兩國領導於5月底或6月初簽署最終協議。但換個角度思考，美中兩國達成貿易協議後，人民幣是否反而可能出現利多出盡的狀況呢？星展集團認為，在貿易戰暫告一段落之後，若市場回歸基本面，人民幣在相對寬鬆的貨幣政策下，仍可能面臨貶值壓力。政盪牽連 英鎊仍承壓英鎊部分，由於政治局勢的不確定性，英鎊面臨貶值的壓力。一旦貶破關鍵技術面支撐價位（1.2960；100日和200日移動平均線），英鎊兌美元可能會重新測試去年12月首相梅伊的職務面臨挑戰時1.25的低點。在英國和歐盟同意英國脫歐時間延長六個月至10月31日後，梅伊表示將思考如何打破英國脫歐的僵局。但由於與反對黨工黨進行跨黨派會談，藉以支持她三次遭到否決的脫歐協議，她所屬的保守黨黨員已經感到不滿。民調顯示，若英國進行大選或參加歐盟議會選舉，工黨將可能取得勝利；民調同時也顯示，更多保守黨議員在歐盟議會選舉中放棄了參加英國脫歐的陣營。另一方面，保守黨議員已開始進行推翻梅伊的行動；媒體報導指出，因為梅伊無法妥善處理英國脫歐事務，有70％的保守黨議員希望她在6月底辭職。但根據保守黨的規定，梅伊去年12月在黨內領導層倖存下來後，一年內不會受到挑戰。保守黨成員呼籲召開特別大會，改變規則，允許在未來28天內進行不信任投票。因此，星展銀行認為英鎊仍將因政治面因素而呈現大幅波動。重要聲明本文僅供參考不構成投資或交易之推介、要約╱要約引誘或建議。本文之觀點或看法不代表未來經濟走勢或投資績效，作者及星展銀行（台灣）不就未來經濟或市場表現提供任何擔保或保證。本文之智慧財產權屬於星展銀行（台灣）所有，非經事前同意，不得複製、轉載、引用、抄襲、修改、散佈或為任何其他方式之使用。